2016年中国特钢行业分析报告

2016年中国特钢行业分析报告

——中国模具钢网 刘雪峰

一、特钢行业定义与分类

1.1特钢行业定义

特钢,又称为特种钢或特殊钢,是指那些由于成分、结构、生产工艺特殊而具有特殊物理、化学性能或者特殊用途的钢铁产品,属于传统钢铁产业的一个分支,与普钢相对应,但两者的用途有着较大差别。在普钢的下游需求中,基础设施建设和房地产两者合计占比超半数,而特钢产品主要用于汽车、机械制造、石化和航天军工等。

1.2特钢行业主要产品分类

按用途分,特钢可以分为优质碳素结构钢、合金结构钢、碳素工具钢、合金工(模)具钢、高速工具钢、轴承钢、弹簧钢(碳素弹簧钢和合金弹簧钢)、不锈钢(耐热、耐酸)八大类。除优质碳素结构钢、碳素工具钢和碳素弹簧钢外,其余均为合金钢,合金钢约占特殊钢的70%,特钢产品的分类见图1。

高温合金以及紧密合金严格来说不属于特殊钢范畴,但是由于均在特殊钢厂生产,也将这两种合金纳入特殊钢的行列之中统计。

按技术含量和产品档次分,大致分为高、中、低三个层次:一是以优质碳素结构钢(碳素钢)为主的低端特钢产品;二是以合金钢(不锈钢、工具钢、模具钢、高速钢除外)为代表的中端特钢产品;最后是以不锈钢、工具钢、模具钢和高速钢为代表的高端特钢产品,目前,世界上特钢已有近2000个牌号、约50000个品种规格。

特殊钢是机械、汽车、军工、化工、家电、船舶、交通、铁路以及新兴产业等国民经济大部分行业用钢最主要的钢类。中国特钢行业承担着国防军工、高新技术产业以及机械、汽车等关键产业所需的特殊钢材品种,因此,特钢是衡量一个国家能否成为钢铁强国的重要标志。我国制造业的增长为国内特殊钢发展提供了空间,特别是机械、汽车、机电、造船等行业的持续快速发展,成为支撑特钢市场的直接动力, 特钢的分类及主要用途见图1 。

特钢的分类及主要用途见图1

图1特钢的分类及主要用途

二、特钢行业政策环境分析

2.1《关于进一步加大节能减排力度、加快钢铁工业结构调整的若干意见》

2010年6月,国务院办公厅发布了《关于进一步加大节能减排力度、加快钢铁工业结构调整的若干意见》(以下简称《意见》),是对前期工信部淘汰落后产能政策的深化和延续,对目前钢铁行业发展的深层次矛盾提出了针对性措施,正式拉开了钢铁行业结构调整的大幕。

《意见》对抑制新建产能的提法有所改变。以前是不批准单纯扩大产能的项目,现在是除国家已批准开展前期工作的项目外,2011年底前不再核准、备案任何扩大产能的钢铁项目。这意味除了国家已批准开展前期工作的项目(包括宝钢湛江项目、武钢防城港项目),任何未得批准的项目都不再获批,包括以先进产能置换落后产能,意味着钢铁行业产能实实在在的得以控制;《意见》首次对提高行业集中度有明确数量指标。《意见》提出了力争到2015年,国内排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例从2009年的44%提高到60%以上;对于兼并重组要以市场化手段为主、行政配套措施紧跟的方式,以前阻碍跨区域重组的阻碍比如分税制、组织干部任免权等得以解决。

2.2《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》

2010年9月8日,国务院召开国务院常务会议,审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》(下称《决定》),会议确定了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。

根据我国国情和产业基础,节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业在现阶段获得支持。加快培育和发展战略性新兴产业和淘汰落后产业的产能是产业升级的两个方面,都需要政府政策的推动和引导,《决定》标志着自上而下的政策支持从计划变成现实。

2.3《钢铁工业十二五发展规划》推动特钢产业发展

《钢铁工业“十二五”发展规划》主要阐明钢铁行业发展战略和目标,明确指出十二五末特殊钢占钢产量的比例由现有的约5%提高到10%左右。按2015年预计粗钢产量8.2亿吨,故届时特殊钢产量将达到8200万吨,2013年特殊钢钢厂产量在6700万吨左右,仍有1500万吨的差距。规划中提出提高特钢品种质量和中高端产品研发。产品质量明显提高,稳定性增强,满足重点领域和重大工程需求,支撑下游行业转型升级和战略性新兴产业发展。进口量较大的高强高韧汽车用钢、硅钢片等品种实现规模化生产,国内市场占有率达到90%以上;船用耐蚀钢、低温压力容器板、高速铁路车轮及车轴钢、高压锅炉管等高端品种自给率达80%,400MPa及以上高强度螺纹钢筋比例超过80%

十二五规划中将重点突破高温合金、轴承钢、耐热钢、耐蚀钢、电工钢、耐磨钢和工模具钢等高性能特殊钢关键材料技术。调整我国特钢品种仍旧以低端的优质碳素结构钢以及Cr系合金钢为主,特殊钢品种质量相对较低现状。

据钢铁十二五规划中提出,不锈钢消费量将由2010年的940万吨增长至2015年的1600万吨,也就是说未来不锈钢发展空间较大。

2.4行业政策环境

新兴经济体的崛起拉动了世界钢铁工业在本世纪前十年实现新一轮增长,中国粗钢产量突飞猛进并迅速占领世界半壁江山,但进入2015年以来,中国的经济结构调整以及钢铁行业去产能过程,都使得钢铁行业面临着极为严峻的发展局面。

钢铁工业“十二五”规划提出钢铁行业发展目标是产业升级。产业升级分为产品升级和规模升级两个层次,特钢企业将在产品升级中发挥重要作用。在“十二五”期间钢铁产品的质量明显提高,满足重点领域和重大工程需求,支持下游行业转型和战略性新兴产业发展。根据规划关键钢材品种2016年消费量预测,合金弹簧钢,不锈钢,汽车用冷轧机镀锌薄板以及合金模具钢的年均增速都将超过10%。产品升级为特钢行业带来了良好的发展机会,特钢企业的发展速度将快于整个行业。

中国钢铁工业协会2016年理事(扩大)会议近日在北京召开,推进供给侧改革成为会议关键词。工业和信息化部副部长辛国斌出席大会并讲话。辛国斌强调,钢铁行业要坚决打好化解过剩产能攻坚战,积极稳妥实施去产能;加快推进钢铁行业转型升级,要以发展智能制造为重点。 受此消息影响,特钢板块大涨2.8%,河北钢铁大涨6%、杭钢股份、西宁股份、重庆钢铁、太钢不锈等个股涨幅居前。

三、特钢行业发展状况分析

根据合金含量的不同,特钢可分为三类:低端产品(优质碳素钢)、中端产品(合金结构钢、弹簧钢、轴承钢)、高端产品(合金组分10%以上,如不锈钢、工模具钢、高速钢等)。特钢的高附加值一般体现在高端产品中,毛利率一般保持在20%以上的水平,而中低端产品毛利率仅为10%左右。表1为2016年1-5月份国内重点优特钢企业钢材生产情况,可预测2016年我国特钢产量将维持在7000万吨左右。我国优特钢消费结构中,汽车、机械、石油化工和其他各占35%、24%、12%和29%。我国2012年产量在5000万吨左右,2012-2015年有40%增长空间,年均复合增速达9%。

图2为中国产业信息提供的我国2005年-2014年特钢产量,可以看出,2005-2007年、2008-2011年、2012-2014年期间我国特钢产量持续增长,2014年我国特钢钢材产量1.15亿吨,增幅为2.2%,这一增幅是近十年中最小增幅(2008年和2012年除外)。目前我国钢材价格下滑,市场需求疲软,原燃料价格下滑,企业盈利困难,这些都影响到我国特钢行业产量增速。

2015年上半年,中国特钢协会成员单位粗钢产量为6222万吨,同比减少2.91%。其中,普通钢产量同比减少4.14%,优质钢产量同比减少1.16%,特殊钢产量同比减少3.69%。在主要特钢品种中,齿轮钢产量同比增长10.63%,模具钢产量同比增长0.06%,弹簧钢产量同比减少3.92%,合金工具钢产量同比减少0.66%,轴承钢产量同比减少0.06%,不锈钢产量同比减少1.95%。

表1

表1 2

表1  2016年1-5月份国内重点优特钢企业钢材生产情况

表2

图2   2005-2014年我国特钢产量(亿吨)和同比增幅

整体而言,大类特钢价格仍然处于震荡下行通道,因此行业整体盈利情况有所下滑,亏损企业数量同比增加。2015年上半年,特钢协会成员单位利润总额为16.1亿元,与去年同期27.9亿元相比减少11.8 亿元;利润率为0.47%,同比减少0.21%;净利润为2.1亿元,与去年同期20.6亿元相比减少18.4亿元。2015上半年上半年,在特钢协会成员单位中,亏损企业共计14家,比去年同期的10家有大幅度增加。由此可见,转型升级仍然是特钢行业未来主要的出路。(数据来源于中国产业信息网)

我国钢铁行业整体产能过剩局面依然严峻,环保压力愈发增大,特钢行业当前处于较为低效的运行状态,低端产品相对过剩,而高端产品相对不足。此种情形从我国钢材行业整体进出口状况上可见一斑。从供需方面来看,2015年上半年,特钢行业整体产量均有不同程度的下滑,同时,各特钢厂业的资金压力依然紧张。而从总量上看,中低端特钢需求已经达到拐点,而中高端特钢相对供给不足,众多高端产品仍然依赖进口。

四、特钢行业集中度及大行业分析

与发达国家相比,国内特钢行业的集中度较低。纳入特钢协会统计的32家特钢企业产量占比60%-70%。而前5大特钢企业(宝钢集团有限公司,河北钢铁集团有限公司,江苏沙钢集团有限公司,首钢总公司,武汉钢铁集团公司)的特钢占比CR5仅为35%左右。略高于普钢行业,但较世界特钢强国仍有很大距离,日本、韩国、欧盟、俄罗斯等在2007年就达到70%以上,最高的欧盟达到90.2%。由于中国特钢企业集中度较低,这严重削弱了中国钢铁企业的国际话语权。

4.1钢铁行业发展中的突出问题

2015年在错综复杂的国际、国内形势下,钢铁行业多年高速发展累积的问题和矛盾越发凸显,企业生产经营困难,财务状况持续恶化,市场无序竞争不断加剧。

(1)产能过剩加剧企业恶性竞争

近年来我国钢铁产能利用率持续下降,目前已降至70%左右,远低于合理水平。特别是2015年企业普遍出现亏损,部分企业为保持现金流和市场份额,过度进行低价竞争,甚至低于成本价倾销,恶性竞争现象严重。

(2)企业退出渠道不畅导致僵尸企业大幅增加

2015年协会统计的重点大中型企业平均负债率超过70%。部分企业已资不抵债,处于停产半停产状态,但由于资产庞大、就业人员多、社会影响范围广,企业资产处置、债务处理困难,一次性关停难度大,退出渠道不畅,仅能依靠银行贷款维持生产,最终沦为僵尸企业,占用了大量社会资源,拖累整个行业转型升级。

(3)公平市场竞争环境有待进一步完善

企业自律性有待进一步提高,有的企业生产经营中采购销售不开发票偷税漏税;有的企业假冒优质企业产品,无证生产销售,低价争抢市场;有的企业环保设施投入不足,环保偷排漏排,扰乱市场秩序。

(4)钢铁企业融资贵问题依然突出

2015年11月以来央行连续降准降息,但由于钢铁被明确为产能过剩行业,绝大部分企业仍然融资贵,续贷困难、授信规模压缩、涨息和抽贷等问题突出,少数企业因限贷、抽贷已出现停产现象。8月份人民币开始贬值,汇兑损失进一步增加企业财务压力。

(5)铁矿石价格下跌加剧国内矿山企业经营困难

2015年进口铁矿石到岸价格大幅下跌,10月份以后维持在40美元/吨左右,远低于国内矿山生产成本。国产铁矿在与进口铁矿成本竞争中处于劣势,大部分矿山企业已出现亏损,部分停产。自有矿山的联合企业优势逐渐消失,甚至成为企业经营负担。

4.2  2016年钢铁行业发展形势展望

2016年国际、国内形势更加复杂多变。从国际上看,美国经济复苏缓慢,欧洲经济不确定性较大,亚洲经济前景尚不明朗,同时受世界需求下降、美元加息和石油价格大幅下跌影响,国际大宗原材料价格难有起色。从国内看,经济保持中高速增长,宏观经济在适当扩大需求情况下更加注重供给侧改革,通过化解产能过剩,钢铁产业自身结构将得到优化。

4.2.1化解产能过剩将促进僵尸企业退出

钢铁行业作为化解产能过剩、推进供给侧结构性改革的重点领域,2016年国家将集中出台一系列政策措施,可有效加快僵尸企业退出市场速度,助推市场出清,为行业未来发展腾挪出更多市场空间。

4.2.2企业仍有较大经营压力

化解过剩产能是一项长期任务,不可能一蹴而就,短期内市场仍将供大于求。在经济下行压力加大、下游需求放缓的背景下,钢材价格难有大幅回升;铁矿石等原材料降幅减弱,价格基本接近底部;新《环保法》执行后,企业环保成本将普遍提高;企业融资成本短期内难以有效降低,人民币贬值、呆坏账风险等也将加大企业财务成本。

4.2.3钢材出口难度加大

我国钢材出口近两年高速增长,国家取消含硼钢出口退税会在一定程度上抑制低附加值钢材产品出口,但与发达国家相比仍具有成本优势,国内企业仍会积极寻求出口,预计2016年我国钢材出口总量仍将维持在较高水平。但受贸易摩擦压力及国际大宗原材料价格下降影响,出口阻力较大。

4.3  2016年行业改革脱困重点工作

2016年钢铁行业要落实中央经济工作会议精神,着力推进供给侧结构性改革,扎实完成《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》的各项部署和要求。在化解产能过剩的同时,也将注重产业结构优化和升级,通过制定发布《钢铁工业”十三五”发展规划》,做好规范企业动态管理、智能制造试点示范、钢结构建筑推广应用等重点工作,引领钢铁工业提高综合竞争力。

五、中国特钢行业领先企业

据中国产业调研网发布的中国特钢市场调研与发展前景预测报告(2016年)显示,我国特钢的前十大生产企业的集中度为60%,产能释放秩序和应对市场需求的变化较易掌控。国内的特钢生产集中在32家企业,目前国内特钢生产逐步形成以四大特钢企业集团和三大专业化特钢企业为核心的生产格局。

中国特钢行业领先企业有:方大特钢科技股份有限公司、大冶特殊钢股份有限公司、西宁特殊钢股份有限公司、中原特钢股份有限公司、抚顺特殊钢股份有限公司、山西太钢不锈钢股份有限公司、浙江久立特材科技股份有限公司、江苏沙钢集团淮钢特钢股份有限公司、宝山钢铁股份有限公司、攀钢集团江油长城特殊钢有限公司

此外,特钢行业5家上市公司未来成长性分析:

西宁特钢,具有成本优势的资源型特钢企业,资源储备丰富,拥有炼钢所需的一切原材料,焦炭除自给外尚有外销,随着旗下多个矿山的逐步投产,铁精粉的收入贡献不断提高,作为青海省最大的钢铁生产企业,公司可能成为青海的资源整合平台,资源储备有望继续扩大。

方大特钢,2010年开始逐步收购国内小型矿企,目前已控股矿山预计2012年铁精粉产能合计将达到100万吨以上,收购的进一步推进以及集团可能的资产注入,有望持续增大资源类产品的业绩贡献。

大冶特钢,技术领先,高端产品具有优势的特钢企业,发展战略明确,以市场为导向,不断研发新产品,重点开拓战略大客户,力求“做强”而非“做大”。

中原特钢,生产设备国内领先,限动芯棒、石油钻铤、大型特殊钢精锻件国内市场占有率分别达到45%、32%、15%,募投项目的投产将会进一步增强公司的市场影响力和盈利能力。

抚顺特钢,业绩处于上市以来低位,改善空间大的特钢企业,其优势产品是高温合金钢,毛利率一直保持在30%以上,公司近年来业绩处于上市以来的低位,从2011年上半年情况看,盈利已经开始好转,建议关注公司盈利改善的持续性。