一季度经济数据点评:平稳开局 展现强韧性

 

    一季度中国经济迎来“开门红”。 4月17日国家统计局网站公布,一季度国内生产总值213433亿元,同比增长6.4%,与上年四季度相比持平,国民经济平稳开局,展现韧性。

另外,一季度积极因素正在增多,同一时间发布的工业、地产、投资、消费等数据均出现超预期回升。这些表明,从去年四季度国家连续推出一系列“六稳”政策至今,逆周期政策调节的效果正在逐渐显现,并且在之前公布的货币和财政数据上也均有体现。市场普遍预测,一季度经济实现平稳筑底后,随着逆周期政策调节逐渐发力和传导,二季度经济有望继续温和改善。

工业方面,增速创下了逾4年以来的新高。一季度规模以上工业增加值同比增长6.5%。3月份同比实际增长8.5%,比1-2月份加快3.2个百分点,创下了2014年6月份以来的新高。3月份,在41个工业大类行业中,有40个行业增加值保持同比增长。

其中黑色金属冶炼和压延加工业(钢铁行业)增长8.5%,其他用钢行业表现整体较好,专用设备制造业增长16.4%,电气机械和器材制造业增长15.2%,金属制品业增长14.6%,通用设备制造业增长14.1%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长13.6%等。

投资方面,受基建投资需求和房地产投资需求改善的推动,固定资产投资增速延续小幅改善的趋势。1-3月份,全国固定资产投资101871亿元,同比增长6.3%,增速比1-2月份加快0.2个百分点。前3月全国房地产开发同比增长11.8%,创2014年12月以来的新高。

基建作为今年逆周期政策托底经济的重要抓手,前3月基础设施投资同比增长4.4%,增速比1-2月份提高0.1个百分点。一季度各地重大项目集中上马,资料显示截至3月底,仅福建、陕西、四川等地已开工的重点项目总额已超过万亿元。其中,第一季度仅四川省重大项目集中开工数便高达1703个,投资总规模达到8750亿元。与此同时,3月地方债和地方专项债发行保持较高水平,据Wind数据统计显示,3月份全国发行地方政府债券高达6245亿元,同比增长226.96%。财政支出加快,宽财政带动下预计二季度基建投资回暖态势将更加明朗。

出口方面,尽管3月出口当月回升超过20%,但我们认为当前国际环境不确定因素仍多,欧美经济和政治的深层矛盾决定了贸易保护主义的长期性,全年出口压力依然不容小觑。

总 的来看,一季度投资较为强劲,内需展现较好韧性,在一定程度上对冲了贸易等带来的下行压力。未来“稳增长”的重点,仍在于逆周期对国内需求的拉动调节上。 基建投资增速处于温和修复阶段,作为逆周期政策托底经济的重要抓手,预计二季度仍将逐步继续改善;制造业受大规模减税降费减负影响,预计也将在二季度前后 出现回升;地产投资高增速的持续性不确定性较大,但大概率上不会出现过度回调。随着积极政策逐渐释放效力,二季度经济有望继续温和改善。(兰格钢铁研究中心原创稿件,转载请注明出处)