钢铁供给研究系列之4:异常低的高炉开工率说明了什么?

钢铁供给研究系列4:异常低的高炉开工率说明了什么?

取暖季已经在3月15日结束近一个半月了,那么高炉开工率恢复的情况如何了呢?参考Mysteel每周的高炉开工率(含淘汰和未淘汰落后产能两种)数据,在光大证券钢铁王招华团队的协助下(不一定代表其观点),我们不妨来研究一下:

截止5月4日,全国163座高炉开工率较取暖季最低点高出5.5-6个百分点,较上年同期低出6-8个百分点,在历史上非取暖季期间,这个开工率是明显偏低的。

而从月度的角度看,全国163座高炉开工率(剔除淘汰的落后产能)在2017年12月、2018年1月、2018年2月一直在78%-79%之间,2018年4月为81.17%,环比提升了3.8个百分点,但较上年同期仍然低出9.14个百分点。那么问题来了:

 

1、为什么取暖季结束了,高炉开工率还没有恢复正常?

据调研,78万吨的月产量年化近1000万吨,相当于全国粗钢产量的1.3%。

综合起来看,我们认为,高炉开工率在取暖季结束后还没有恢复正常的原因:(1)地方的环保核查;(2)取暖季未完成任务的继续停产;(3)炉矿异常、检修等。

2、高炉开工率下降是否意味着全国钢铁产量的降低?

2018年3月,全国163座高炉开工率(剔除淘汰的落后产能)同比下降10.3个百分点,但是全国生铁产量同比下降2.5%、粗钢产量同比增长2.8%。

这主要的原因是因为加废钢,我们可以看到从2017年12月份开始,高炉开工率与生铁日产量的比值、铁与钢产量的比值较前期显著下滑,

3、暂未开工的高炉还会不会开,如果开了钢市会如何?

据报道,本周共计5座高炉例检,12座高炉复产,复产主要集中在河北和两广地区。近期武安地区钢厂排污许可证整改通过验收,后期高炉开工或有提升。如后期政策影响解除,例检高炉恢复正常生产,则高炉产能利用率还有约5.7%的提升空间

来源:华尔街见闻